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案例分析
雷曼兄弟公司由于陷入严重的财务危机，因此不得不宣布申请破产保护，这是美国金融业最大的一宗公司破产案。拥有158年历史的雷曼兄弟公司被厄运击溃。为什么如此显赫的雷曼兄弟公司会一夜之间轰然倒塌呢？
1．自身资本少，高杠杆经营
雷曼兄弟公司作为投资银行与综合性银行（如花旗银行、摩根大通银行）不同，它持有的资本太少，资本充足率太低。这种用很少的自有资本和大量借贷的方法来维持运营资金需求的方式就是杠杆效应的基本原理。
事实上，实施高风险的高杠杆经营策略是华尔街投资银行的一贯做法，雷曼兄弟公司更是如此。只是在这段时期雷曼兄弟公司计提减值很少，它对资产的风险考虑严重不足。危机发生时，雷曼兄弟的股东权益根本无法消化垃圾资产贬值的损失，所以破产在所难免。
2．持有过多不良资产
雷曼兄弟公司所持有的很大一部分房产抵押债券都属于第三级资产。这种债券的评级很高，所以利率很低，不受投资者的青睐，雷曼兄弟公司却持有大量这样的债券。